O mercado financeiro encerrou a sexta-feira (24) dividido entre a cautela com as novas tarifas comerciais impostas pelos Estados Unidos e os desdobramentos da guerra no Oriente Médio. O dólar fechou praticamente estável frente ao real, enquanto a bolsa caiu mais de 1,5%, pressionada pela queda no petróleo, que recuou em meio a expectativas de retomada das negociações entre Estados Unidos e Irã.

Principais números:

• Dólar: R$ 5,081 (-0,06%), queda de 0,58% na semana;
• Ibovespa: 174.041 pontos (-1,52), alta de 0,19% na semana;
• Petróleo tipo Brent: US$ 96,78 por barril (-3,88%), alta de quase 10% na semana;
• Petróleo tipo WTI: US$ 89,31 por barril (-3,12%), alta de 8% na semana.

Câmbio

O dólar comercial encerrou o pregão praticamente sem variação, cotado a R$ 5,081, com queda de apenas 0,06%. A cotação abriu em R$ 5,09, chegou a cair para R$ 5,04 por volta das 12h, mas aproximou-se da estabilidade ao longo da tarde.

A moeda foi influenciada principalmente pelo cenário externo. Os investidores acompanharam a entrada em vigor das novas tarifas de 10% a 12,5% impostas pelos Estados Unidos a 60 parceiros comerciais, incluindo o Brasil, além das notícias sobre uma possível retomada das negociações entre Washington e Teerã, mediada pelo Paquistão com apoio da China.

O real voltou a apresentar desempenho superior ao de outras moedas emergentes na semana, beneficiado pelo fato de o Brasil ser exportador líquido de petróleo e pela elevada diferença entre juros domésticos e os juros nos Estados Unidos, que continua atraindo capitais financeiros.

O índice DXY, que mede o desempenho do dólar frente a uma cesta de moedas fortes, terminou praticamente estável.

Ibovespa recua

No mercado de ações, o Ibovespa caiu 1,52%, aos 174.041 pontos, encerrando o pregão na mínima do dia. Apesar da queda, o índice conseguiu acumular alta de 0,19% na semana.

A queda do petróleo levou investidores a venderem ações de petroleiras, para realizarem lucros. Ações de mineradoras acompanharam o recuo do minério de ferro. Os grandes bancos também sofreram com a redução do fluxo estrangeiro para mercados emergentes.

Além do cenário internacional, o mercado monitorou as novas tarifas impostas pelos Estados Unidos ao Brasil. Como as novas tarifas vinham sendo anunciadas nas últimas semanas, os investidores avaliam que a maior parte do impacto das medidas está refletido nas ações.

Petróleo recua

Depois de ultrapassar US$ 100 por barril na quinta-feira (23) pela primeira vez desde maio, o petróleo devolveu parte dos ganhos nesta sexta-feira.

O movimento foi provocado por informações de que a China iniciou uma articulação diplomática para reabrir as negociações entre Estados Unidos e Irã, com participação do Paquistão, elevando as expectativas de uma redução das tensões no Oriente Médio.

O barril do tipo Brent, referência para a Petrobras, fechou em US$ 96,78, queda de 3,88%. O petróleo WTI, do Texas, recuou 3,12%, para US$ 89,31.

Apesar da correção, o mercado segue atento aos riscos para a oferta global de petróleo. Os confrontos entre Estados Unidos e Irã continuam, o Estreito de Ormuz opera com tráfego reduzido e os ataques dos houthis no Mar Vermelho ainda representam ameaça às principais rotas marítimas de transporte de energia.

A arrecadação do Imposto de Renda sobre dividendos deve totalizar R$ 17,2 bilhões este ano, valores inferiores aos R$ 28 bilhões previstos inicialmente no Orçamento. A informação foi divulgada pela Receita Federal na sexta-feira (24) com o Relatório Bimestral de Avaliação de Receitas e Despesas.

A tributação dos dividendos foi implementada para compensar a diminuição da arrecadação causada pela ampliação da faixa de isenção do Imposto de Renda para contribuintes que recebem até R$ 5 mil por mês, medida que também possui um impacto estimado em R$ 28 bilhões neste ano.

No primeiro semestre, a arrecadação de sua nova fonte ficou abaixo do esperado. De janeiro a junho, o montante arrecadado foi de apenas R$ 2,2 bilhões. A Receita Federal projeta arrecadar mais R$ 15 bilhões entre julho e dezembro.

Arrecadação

Claudemir Malaquias, chefe do Centro de Estudos Tributários e Aduaneiros da Receita Federal, afirmou que a previsão para o segundo semestre será monitorada de perto pelo Fisco.

“A expectativa é arrecadar cerca de R$ 15 bilhões no segundo semestre, totalizando aproximadamente R$ 17,2 bilhões no ano”, declarou Malaquias durante a apresentação do relatório.

Esse total representa uma frustração de cerca de R$ 10,8 bilhões em relação à previsão original do Orçamento.

Estimativa

Apesar da arrecadação ter ficado abaixo do esperado, Bruno Moretti, ministro do Planejamento e Orçamento, ressaltou que ainda é prematuro afirmar que a estimativa necessitará ser revisada, enfatizando que esse tipo de receita não se comporta de maneira uniforme ao longo do ano.

“Não podemos tratar isso de maneira linear. Estamos entrando no segundo semestre, o que vai nos dar mais base para entender se essa projeção se mantém. No próximo relatório, com números mais atualizados, vamos tomar novas decisões”, destacou.

Moretti também observou que outras receitas tributárias têm superado expectativas, ajudando a compensar o desempenho fraco na tributação sobre dividendos.

“Ainda temos uma margem na meta [de resultado primário] de R$ 10,8 bilhões. Com as premissas atuais do relatório, estamos confiantes em alcançar nossa meta”, afirmou.

O ministro acrescentou que a previsão de arrecadação total do Imposto de Renda para este ano aumentou em R$ 12,7 bilhões entre os relatórios bimestrais de maio e julho.

Medida compensatória

A tributação dos dividendos foi uma das principais medidas para compensar a ampliação da isenção do Imposto de Renda da Pessoa Física para quem recebe até R$ 5 mil mensais.

Segundo as regras atuais, os dividendos distribuídos a pessoas físicas são tributados em 10%, tanto para residentes no Brasil quanto nas remessas ao exterior. Permanecem isentos os valores de até R$ 50 mil mensais recebidos de uma única empresa.

Meta fiscal

Apesar da arrecadação ficar abaixo do previsto, o governo mantém as projeções fiscais do Orçamento.

O relatório bimestral estima um superávit primário de R$ 10,8 bilhões para este ano, com dedução de gastos autorizados pelo arcabouço fiscal e pelo Supremo Tribunal Federal (STF), mantendo assim o resultado dentro da banda de tolerância da meta fiscal.

A meta central de superávit primário para este ano é de R$ 34,3 bilhões, correspondente a 0,25% do Produto Interno Bruto (PIB), com a possibilidade de um resultado de até 0,5% do PIB. O resultado primário é o déficit ou superávit excluindo os juros da dívida pública.

Outras receitas

A equipe econômica observa que a insatisfação com a arrecadação sobre dividendos está sendo parcialmente compensada por outras fontes de receita, incluindo medidas nos últimos anos para aumentar a tributação de empresas e investimentos no exterior.

Entretanto, a Receita Federal continuará a monitorar o desempenho da tributação dos dividendos e poderá atualizar a estimativa de arrecadação no próximo relatório bimestral, caso a arrecadação permaneça abaixo do esperado.

Apesar da recente alta do petróleo, que se aproxima de US$ 100 por barril, a equipe econômica decidiu não restabelecer, por enquanto, a subvenção de R$ 0,35 por litro do diesel, que foi suspensa no início de julho. Essa informação foi divulgada na sexta-feira pelo ministro do Planejamento e Orçamento, Bruno Moretti, durante a apresentação do Relatório Bimestral de Avaliação de Receitas e Despesas.

O ministro destacou que o aumento nos preços do petróleo ainda não gerou impacto significativo nos preços internos, o que torna injustificável a retomada do benefício. “Considerando nossa estratégia de suavização de preços, é preciso olhar o preço final ao consumidor. Hoje, entendemos a importância de manter o subsídio de R$ 1,12 e trabalhar com a retirada gradual, dada a piora do cenário. No entanto, não justifica até agora retomar o de R$ 0,35”, explicou Moretti.

Moretti também enfatizou que a subvenção atualmente em vigor já representa um custo fiscal elevado para a União.

Subsídios mantidos

Apesar de não ter reestabelecido o benefício adicional ao diesel, o governo decidiu manter outras medidas de apoio aos combustíveis. Atualmente, a subvenção da gasolina tem um custo estimado de R$ 1,3 bilhão por mês, enquanto o auxílio ao diesel representa cerca de R$ 5,5 bilhões mensais.

Mudança de cenário

O governo havia iniciado a retirada gradual dos subsídios após o acordo de cessar-fogo entre Estados Unidos e Irã, que levou os preços do petróleo a recuarem para níveis mais baixos. Contudo, a retomada das tensões na região pressionou novamente as cotações internacionais, resultando na manutenção de parte dos incentivos para evitar repasses imediatos aos consumidores.

Até junho, o governo desembolsou R$ 14,55 bilhões para mitigar os efeitos da alta internacional dos combustíveis nos preços domésticos, utilizando recursos de crédito extraordinário, que não conta para os limites de gastos mas é contabilizado para a meta fiscal.

Do total, R$ 7 bilhões foram gastos em junho, e outros R$ 7 bilhões projetados para julho, dos quais R$ 3,3 bilhões vêm de uma medida provisória publicada na sexta-feira. Adicionalmente, R$ 550 milhões estão relacionados a um acordo para zerar o ICMS sobre diesel importado, respaldado por crédito extraordinário editado no final de junho.

Com a manutenção de algumas medidas, as despesas devem aumentar nos próximos meses. Apesar disso, Moretti declarou que o impacto adicional será considerado na próxima revisão das contas públicas.

“Os gastos em julho serão projetados no próximo relatório, impactando o espaço na meta fiscal. Atualmente, temos quase R$ 11 bilhões de espaço, mas, caso não se cumpra a meta, contingenciamento será necessário”, afirmou Moretti.

Receita do petróleo

Aumento das despesas tem sido parcialmente compensado pela arrecadação proveniente do setor de petróleo. Como exportador líquido, o Brasil mantém um imposto de exportação de 12% sobre o petróleo bruto, com o intuito de preservar o abastecimento interno.

A previsão inicial era arrecadar R$ 16,5 bilhões em quatro meses, mas a continuação da cobrança ainda não foi considerada nas projeções orçamentárias.

Meta fiscal

O Relatório Bimestral de Avaliação de Receitas e Despesas mantém a previsão de superávit primário de R$ 10,8 bilhões para este ano, após descontar a meta de gastos autorizados pelo novo arcabouço fiscal e pelo STF.

A meta do governo é de 0,25% do PIB, equivalente a R$ 34,3 bilhões, com margem de tolerância de até 0,5% do PIB.

Para cumprir o limite de gastos, o Executivo mantém um bloqueio de R$ 17,9 bilhões em despesas, mas até o momento não foi necessário contingenciar por falta de receitas.

O presidente da República, Luiz Inácio Lula da Silva, defendeu nesta sexta-feira (24) o investimento nas Forças Armadas do país, no preparo dos militares e no fortalecimento da defesa nacional.

“Quero ela [Forças Armadas] bem preparada do ponto de vista do poderio, do conhecimento científico e tecnológico para que a gente possa andar de cabeça erguida, sem nenhuma arrogância. Falando em paz, mas preparado para não deixar ninguém meter o nariz no nosso país”, afirmou.

Lula enfatizou a dimensão territorial do Brasil e sua posição no continente, destacando a fronteira seca com quase todos os países da América do Sul.

O presidente participou de evento na Avibras Aeroco, em Jacareí (SP), uma empresa que produz sistemas de defesa e espaciais, incluindo mísseis, foguetes, veículos especiais e lançadores espaciais civis. A empresa reabriu as portas em março deste ano.

Com mais de 50 anos de atuação, a Avibras é uma empresa brasileira privada de engenharia que desenvolve tecnologia para as áreas de defesa e civil, com foco em sistemas de lançamento de mísseis de cruzeiro, foguetes guiados, motores foguetes para a Marinha e Força Aérea Brasileira, além de veículos blindados.

A empresa enfrentou uma greve de 1.280 dias e passou por uma crise financeira, levando a um pedido de recuperação judicial.

A recuperação judicial foi solicitada em março de 2022, quando a Avibras alegou dívidas de R$ 600 milhões e anunciou 420 demissões, que foram suspensas pela Justiça após uma ação do Sindicato dos Metalúrgicos de São José dos Campos e Região.

A fábrica foi retomada sob nova direção. O ex-proprietário João Brasil Carvalho Leite foi destituído em 25 de julho de 2025, pelo Tribunal de Justiça do Estado de São Paulo, que homologou a transferência de 99% das ações para o Brasil Crédito Gestão Fundo de Investimento em Direitos Creditórios, credor da Avibras.

As novas tarifas anunciadas pelos Estados Unidos vão impactar US$ 6,6 bilhões em produtos brasileiros exportados ao mercado norte-americano, conforme informou o Ministério do Desenvolvimento, Indústria, Comércio e Serviços (Mdic) nesta sexta-feira (24).

De acordo com o ministério, a sobretaxa acumulada de 37,5% abrange 16,5% das exportações brasileiras para os EUA.

A medida é resultado da combinação de uma tarifa adicional de 25%, já anunciada pelo governo do ex-presidente Donald Trump, com uma nova sobretaxa de 12,5%, divulgada recentemente. Quando ambas se aplicam ao mesmo produto, a alíquota totaliza 37,5%.

Os itens afetados incluem máquinas e equipamentos, diversos tipos de madeira, gorduras e óleos, calçados, móveis e confecções.

Impacto das tarifas

O governo brasileiro aponta que as novas tarifas alcançam 23,1% das exportações destinadas ao mercado americano.

Distribuição das exportações:

• 52,7% (US$ 21,3 bilhões) permanecem isentos das novas sobretaxas;

• 24,2% (US$ 9,8 bilhões) ainda estão sujeitos a tarifas setoriais anteriores dos Estados Unidos (Seção 232);

• 16,5% (US$ 6,6 bilhões) enfrentam tarifa acumulada de 37,5%;

• 4,7% (US$ 1,9 bilhão) pagam apenas 12,5%;

• 1,9% (US$ 800 milhões) são impactados somente pela sobretaxa de 25%.

Entre os produtos que continuam sem as novas sobretaxas estão café, carnes, aeronaves, suco de laranja, frutas, ferro fundido, a maior parte da celulose e diversos produtos químicos.

Seção 301

A maior parte das novas medidas foi estabelecida com base na Seção 301 da Lei de Comércio dos Estados Unidos (Trade Act de 1974).

Esse dispositivo permite que o governo americano investigue práticas comerciais de outros países que sejam consideradas injustas ou prejudiciais aos interesses dos EUA. Se for constatada violação ou prática discriminatória, Washington pode impor medidas de retaliação, como tarifas adicionais.

No caso do Brasil, os Estados Unidos iniciaram duas investigações com base na Seção 301.

A primeira é exclusiva ao Brasil, resultando na sobretaxa adicional de 25% sobre determinados produtos, embora uma lista de exceções tenha sido ampliada.

A segunda investigação foca em políticas contra o trabalho forçado em cadeias globais de suprimentos, resultando em tarifas de 10% ou 12,5% aos 60 principais parceiros comerciais, com o Brasil enquadrado entre os 41 países que receberam a alíquota de 12,5%.

Seção 232

A Seção 232 da Lei de Expansão Comercial dos Estados Unidos (Trade Expansion Act de 1962) busca um objetivo diferente.

Ela permite ao governo americano restringir importações que representem risco à segurança nacional. Ao contrário da Seção 301, que investiga práticas de países específicos, a Seção 232 normalmente impõe tarifas a setores inteiros, aplicadas a todos os parceiros comerciais.

Esse mecanismo foi a base para as tarifas sobre aço, alumínio e outros produtos industriais.

Segundo o Mdic, produtos sujeitos às tarifas da Seção 232 não acumulam as novas sobretaxas impostas pela Seção 301.

Atualização das tarifas

Com relação à aplicação das tarifas, quando um produto é abrangido por ambas as investigações da Seção 301, as alíquotas se somam.

Na prática:

• 25% da investigação específica sobre o Brasil;

• 12,5% da investigação sobre trabalho forçado;

• 37,5% de tarifa total caso ambas se apliquem ao mesmo produto.

Essas medidas entraram em vigor em julho de 2026, exceto para mercadorias já embarcadas antes da aplicação das novas normas e que tenham chegado aos Estados Unidos dentro do prazo estipulado pelo governo americano.

Desaceleração do comércio

O endurecimento das tarifas ocorre em um cenário de queda nas trocas comerciais entre os dois países.

Após um recorde de US$ 40,4 bilhões em exportações para os Estados Unidos em 2024, as vendas brasileiras recuaram para US$ 37,7 bilhões em 2025 e continuaram em declínio ao longo de 2026.

No primeiro semestre deste ano, as exportações brasileiras para o mercado norte-americano totalizaram US$ 17,4 bilhões, uma queda de 13% em comparação ao mesmo período do ano anterior.

Os maiores recuos ocorreram em:

• petróleo bruto (-30,4%);

• produtos semiacabados de ferro e aço (-21,7%).

Como resultado, a participação dos Estados Unidos nas exportações brasileiras diminuiu de 12,1% para 9,4% entre o primeiro semestre de 2025 e o de 2026. Analisando anualmente, a fatia americana passou de 12% em 2024 para 10,8% em 2025.

As importações brasileiras de produtos dos Estados Unidos também reduziram no primeiro semestre, levando a uma retração de 12,8% na corrente de comércio bilateral.

Cenário atual

Para o Mdic, o incremento das tarifas acentua o ambiente de incertezas no comércio entre Brasil e Estados Unidos, devido ao aumento do uso de instrumentos tarifários por Washington e à alteração frequente das condições de acesso ao mercado americano.

Entretanto, 52,7% das exportações brasileiras permanecem isentas das novas sobretaxas impostas pela Seção 301, sujeitas apenas às tarifas de importação ordinárias dos Estados Unidos.